As stablecoins são tokens cripto cujo valor geralmente é atrelado a moedas fiduciárias como o dólar, com o objetivo de manter o preço estável em torno de 1 dólar;
por isso, elas não ganham dinheiro com a flutuação de preço como o Bitcoin. Mas, na prática de investimento, as stablecoins já não são apenas ‘meio de troca’: cada vez mais pessoas as usam como ponto de parada para o capital enquanto aguardam oportunidades de mercado, e obtêm retornos previsíveis por meio de protocolos de empréstimo, pools de liquidez ou stablecoins com juros embutidos.
Uma mudança clara nos últimos anos é a popularização das stablecoins remuneradas — tomando como exemplo o Dai da MakerDAO e o USDe da Ethena, os emissores oferecem simultaneamente versões padrão e com rendimento, permitindo que os detentores ganhem juros mantendo a conveniência das stablecoins. Aliado ao desenvolvimento dos mercados de empréstimo on-chain, a forma de investir em stablecoins está passando de simplesmente ‘guardar caixa’ para um ‘ativo remunerado’ mais próximo de um fundo do mercado monetário.
Por que o capital flui para as stablecoins
O motivo central é ‘preservar valor e aguardar’. Quando os investidores não enxergam claramente o mercado no momento e não querem sair totalmente do mercado cripto, trocar o capital por stablecoins evita grandes retrações do ativo, mantendo a vantagem de velocidade para reentrar a qualquer momento. Em comparação com retirar o capital para uma conta bancária tradicional, as stablecoins são mais rápidas e têm custo menor em transferências entre plataformas e fronteiras.
Outro fator impulsionador é a previsibilidade do retorno. Ao depositar stablecoins em mercados de empréstimo ou pools de liquidez, os detentores obtêm renda de juros semelhante à de um fundo do mercado monetário, o que é bastante atraente para capitais que buscam fluxo de caixa estável em vez de ganho de capital. É justamente por isso que algumas stablecoins se tornaram, por si só, ‘quase ferramentas de investimento’ com rendimento embutido.
Na prática operacional, o investimento em stablecoins pode ser dividido em algumas rotas claras:
Como substituto de caixa: manter stablecoins padrão, obtendo liquidez disponível a qualquer momento e conveniência de negociação;
Rendimento via empréstimo on-chain: depositar stablecoins em protocolos de empréstimo para tomadores, obtendo juros conforme a taxa de mercado;
Fornecimento de liquidez: alocar stablecoins em pools de liquidez para ganhar taxas de transação ou incentivos, mas assumindo os riscos correspondentes;
Manter stablecoins remuneradas: escolher diretamente a versão com rendimento embutido pelo emissor, recebendo juros passivamente.
O risco e a complexidade dessas rotas não são iguais: manter simplesmente é o mais próximo de caixa, enquanto o fornecimento de liquidez e o empréstimo são estratégias de rendimento mais ativas, que exigem compreender o mecanismo subjacente e a origem do rendimento.
O primeiro risco a enfrentar é o ‘risco de desancoragem’. O preço da stablecoin deveria, teoricamente, permanecer estável em 1 dólar, mas em situações extremas de mercado ou quando há problemas nas reservas do emissor, o preço pode se desviar brevemente ou até perder a paridade, causando redução contábil do principal. Em seguida, há o risco de contratos inteligentes e de protocolos on-chain: mercados de empréstimo e pools de liquidez dependem de código e de pools de fundos;
se um contrato for atacado ou a liquidez secar, as stablecoins depositadas podem ser difíceis de resgatar integralmente.
A incerteza regulatória também não pode ser ignorada. Como ainda falta um arcabouço regulatório unificado e abrangente, a postura de diferentes jurisdições em relação às stablecoins e seus arranjos de rendimento ainda está mudando;
ajustes de política podem afetar a forma de obter rendimento ou até a viabilidade operacional. Além disso, o rendimento on-chain não é fixo e flutua com a oferta e a demanda do mercado, não devendo ser confundido com o retorno rígido de um depósito a prazo bancário.
Sugestões e conclusão: trate o investimento em stablecoins como uma ferramenta, não como uma aposta
Na prática, recomenda-se primeiro definir o uso do capital: se for parada de curto prazo e espera por oportunidades, basta escolher stablecoins padrão com boa liquidez e reservas transparentes;
se o objetivo for obter rendimento, então considere empréstimo ou stablecoins remuneradas, controlando a proporção desse capital no portfólio total. Diversificar emissores, entender a origem do rendimento e preparar um plano de saída para desancoragem são atitudes mais seguras do que buscar a maior taxa de rendimento.
Em conclusão, a stablecoin em si não é um ‘investimento de valorização’ no sentido tradicional;seu valor está na estabilidade e na flexibilidade;
mas, quando combinada a mecanismos de rendimento on-chain, ela realmente pode se tornar uma ferramenta de gestão de caixa no portfólio. Entender o investimento em stablecoins como uma forma de ‘usar stablecoins para gerir o capital ocioso e obter retornos previsíveis’, e não como um ativo para lucros extraordinários, é o que permite aproveitar sua conveniência sem subestimar seus riscos.
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